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財經(jīng)觀察 | 美聯(lián)儲降息將至?

財經(jīng)觀察 | 美聯(lián)儲降息將至?

責(zé)任編輯:程向明 2024-08-01 22:07:12 來源:中新社

 美聯(lián)儲最新議息會議依舊「按兵不動」,將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平不變,但其主席鮑威爾所透露的信息,暗示著美聯(lián)儲降息的腳步越來越近。

 從美聯(lián)儲議息會議結(jié)束後的聲明來看,對比此前表述已在措辭上出現(xiàn)一些調(diào)整,例如將通脹仍「處於高位」修改為「略高」,將「關(guān)注通脹風(fēng)險」修改為「關(guān)注雙重使命的雙向風(fēng)險」。

 中信證券海外研究首席分析師崔嶸認為,美聯(lián)儲2024年7月議息會議繼續(xù)維持利率不變,符合市場預(yù)期。議息會議聲明與前次相比變化較大,顯示對通脹降溫的信心增強。鮑威爾講話總體中性偏鴿,「整體」「正常化」和「平衡」是核心詞,與6月發(fā)言偏向控制通脹相比,本次發(fā)言中關(guān)於就業(yè)市場的篇幅明顯較多,強調(diào)平衡經(jīng)濟和通脹兩端的風(fēng)險。

 保德信固定收益(PGIM Fixed Income)首席投資策略師兼全球債券主管羅伯特·蒂普(Robert Tipp)對中新社記者表示,從「抗通脹永遠優(yōu)先」到平衡的措施,再到關(guān)注目前勞動力市場的下行風(fēng)險,美聯(lián)儲明顯已權(quán)衡各方利害。

 工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實稱,鮑威爾對通脹風(fēng)險的謹(jǐn)慎態(tài)度有所緩和,指出美國在通脹控制方面取得了一定進展,並強調(diào)在關(guān)注通脹降溫的同時,也需要注意勞動力市場健康狀況。通脹方面,6月美國居民消費價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)進一步回落,但勞動力市場仍對服務(wù)業(yè)價格水平形成一定支撐。美國通過更高的失業(yè)率(6月已攀升至4.1%)換取了更低的通脹(6月CPI同比增速為3%)。

 據(jù)程實觀察,鮑威爾對當(dāng)前通脹下行態(tài)勢感到滿意,但表示通脹水平下行的可持續(xù)性仍待觀察,還需等待通脹水平進一步回落,並對勞動市場潛在的疲軟風(fēng)險表示擔(dān)憂。

 對於外界最為關(guān)注的降息問題,鮑威爾在記者會上稱,官員們的廣泛觀點是,美國經(jīng)濟「正在接近適合降息的水平」,如果未來能看到更多「希望看到的數(shù)據(jù)」,那麼在9月的例會上可能就會討論降息事宜。

 巴克萊研究團隊稱,鮑威爾在新聞發(fā)布會上暗示,如果通脹走勢大體與預(yù)期相符、經(jīng)濟增長仍然強勁、勞動力市場狀況保持不變,那9月降息可能會被提上議程。然而如預(yù)期一樣,他謹(jǐn)慎地沒有承諾降息,強調(diào)了聯(lián)邦公開市場委員會將根據(jù)整體數(shù)據(jù)、市場前景的演變和風(fēng)險平衡,通過逐次會議作出決定。

 在程實看來,是否調(diào)整貨幣政策立場,鮑威爾透露的信號是,要關(guān)注未來廣泛經(jīng)濟數(shù)據(jù)尤其是通脹和勞動力市場的表現(xiàn)。

 他分析說,鮑威爾在答記者問中表示隨著通脹降溫,美聯(lián)儲對通脹和就業(yè)雙重目標(biāo)兩側(cè)的風(fēng)險考量會更均衡,並強調(diào)回顧歷史要警惕勞動力市場出現(xiàn)急劇下滑的風(fēng)險。多位美聯(lián)儲官員近期也表達了對勞動力市場的關(guān)注,認為除通脹目標(biāo)本身外,勞動參與率和工資增速是當(dāng)前最關(guān)鍵的指標(biāo)。地緣政治風(fēng)險對勞動力市場結(jié)構(gòu)的衝擊同樣將影響美聯(lián)儲票委的貨幣政策立場。

 程實預(yù)計,美聯(lián)儲最早將在2024年9月開啟降息,年內(nèi)降息幅度預(yù)計為50個基點左右。若通脹在勞動力市場支持或地緣政治事件衝擊下再次反覆,則可能到11月開啟降息通道。而通道開啟後美聯(lián)儲的降息節(jié)奏更多取決於勞動力市場的健康狀況以及大選後的財政政策。若高利率的 積效應(yīng)進一步加劇經(jīng)濟壓力,則可能導(dǎo)致更頻繁的降息。(中新社記者 夏賓)

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